思源电气递交港股上市申请
【鹿光网】中国输配电设备制造商思源电气已向香港交易所递交H股上市申请，公司近年来受益于电网改造和人工智能基础设施需求增长，业绩快速扩张，但在加大资本投入的同时，现金流承压及新业务前景仍待观察。
思源电气于2月中旬向香港交易所递交上市申请。此前公司披露，2025年实现营收212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%。第四季度利润增幅约为74%。
2023年至2025年前三季度，思源电气海外收入分别为21.58亿元、31.23亿元和41.89亿元，占总收入比重提升至30%以上。思源电气表示，募集资金部分将用于海外市场拓展及服务网络建设。
在国内市场，思源电气在国家电网输变电设备招标中的中标金额同比大幅增长。与此同时，思源电气正布局储能和人工智能数据中心（AIDC）相关供配电业务，包括通过子公司进入超级电容领域。不过，储能业务毛利率低于其他产品线，超级电容仍处试点阶段，商业化前景尚未完全明确。
截至2025年三季度末，思源电气账面货币资金和交易性金融资产合计约63.54亿元，有息负债规模较低。但应收账款及应收票据达80.83亿元，应付票据及应付账款为73.61亿元，资产负债率约46%。同期存货升至50.27亿元，较年初增长44.58%。
2023年至2025年前三季度累计投入约23亿元，用于产能扩张和技术研发。2025年前三季度经营活动现金流同比下降45%至4.32亿元。
根据公告，本次港股IPO募集资金将用于产能建设、技术研发、海外拓展及补充营运资金。
