恒大债务激增至3500亿港元，清盘人警示重组无望
【鹿光网】中国恒大集团债务黑洞持续扩大。香港法院指定的清盘人最新进展报告显示，恒大债务规模已飙升至3500亿港元，远高于此前披露的水平，且资产回收路径艰难。分析人士认为，这不仅意味着恒大整体重组希望渺茫，也可能进一步冲击全球投资者对中国房地产市场的信心。
根据清盘人杜艾迪（Edward Middleton）与黄咏诗（Tiffany Wong）8月12日发布的报告，截至目前，他们已接获187份债权申索，总额大幅超出恒大2022年底财报中的275亿美元负债数据。由于债权审核尚未结束，实际债务规模或将继续上升。
报告显示，清盘人已掌控恒大旗下逾100家关联公司，账面资产约270亿港元，但可变现金额存在高度不确定性。恒大在多个司法管辖区拥有超过3000个法律实体，并在全国280多个城市持有约1300个在建项目，使清盘程序极为复杂、周期漫长。
恒大物业集团持有约3000个项目，被债权人视为“核心变现目标”。清盘人已将其列为优先处置对象，但市场承接能力、法律程序以及资产估值均存变数。截至目前，清盘团队仅实现2.55亿美元现金回笼，其中1.67亿美元流入恒大账户，但因权属复杂，资金归属尚未完全厘清。
恒大新能源汽车集团同样处境艰难。该公司曾计划与特斯拉竞争，一度市值超过福特汽车，但随着母公司陷入债务危机，其融资渠道几乎枯竭，潜在投资者交易流产，清盘申请压力持续存在。
在中国大陆，恒大主要子公司广州凯隆置业有限公司正进入破产程序。凯隆持有恒大地产约六成股权，而恒大地产已被监管机构指控提前确认销售收入、虚增营收逾5600亿元人民币，并被罚款41.8亿元人民币。这将进一步削弱境外债权人的回款能力。
国际评级机构一位分析师指出，恒大债务规模的最新披露“意味着几乎没有可行的整体重组方案”，债权人更可能通过碎片化、逐项变现的方式回收部分资金。
香港一名投资律师则表示，恒大案暴露了跨境清盘的法律真空，境外债权人在内地追讨资产的难度，将成为未来类似案件的系统性风险。
全球投资者对中国房地产板块的情绪已处于低位。恒大事态的进一步恶化，可能促使国际资金继续降低对中国地产及相关债券的持仓比例，并加大对中国整体信用市场的风险溢价要求。
