特朗普第二任期促使全球多极化竞争加剧

【鹿光网】摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特（Lisa Shalett）近日表示，特朗普第二任政府通过贸易政策调整，实质上向世界展示了美国过去15年实现经济超常规表现的“三位一体”模式，即货币刺激、财政刺激以及从中国进口的低通胀效应。如今这一模式正促使其他国家开始复制类似策略，推动全球经济向多极化转型。

沙莱特在上周举行的全球展望圆桌会议上指出，美国长期受益于国内宽松政策叠加与中国贸易带来的价格抑制效应，这一组合对企业盈利和经济增长产生“极其强大”的推动作用，避免了广泛的物价上涨。

2025年4月2日特朗普宣布的“解放日”（Liberation Day）关税措施，被视为全球贸易规则的转折点。美国开始与各贸易伙伴重新谈判并施加压力，除中国外多数国家未强硬对抗。随着贸易格局重塑，许多国家正寻求在新秩序中提升自身地位。

沙莱特分析称，随着世界趋向多极化，中国转向向其他地区出口商品，带来通缩压力（disinflation），其他国家央行获得货币宽松空间，同时出于国防投资需要启动财政刺激。“各国突然意识到，‘我的央行现在有顺风，我们可以进行货币刺激，也需要财政刺激来投资国防’。”

数据显示，全球国防支出正显著上升。北约国家在2025年峰会同意将国防及相关安全支出逐步提升至GDP的5%，远高于此前2%的目标，以回应美国要求盟国承担更多责任。

在进口端，中国海关总署1月公布的数据显示，2025年12月出口同比增长6.6%，总额达3570亿美元，但对美出口同比下降30%，连续第九个月下滑。与此同时，对欧盟、东盟、非洲等地出口明显增长，表明此前流向美国的低价商品正转向其他市场，为这些地区提供通缩红利。

货币政策方面，2025年以来，除美联储外，欧洲央行、英格兰银行、澳大利亚、加拿大、新西兰等多国央行已进入降息或维持低利率周期，巴西央行亦表示即将启动宽松。

沙莱特认为，各国正转向双边贸易协议，并评估自身“可打的牌”。例如，加拿大掌握全球90%的铀加工能力，中国控制稀土矿物约90%的产能，这些战略资源为各国提供了新的谈判杠杆，有望复制美国过去15年的经济模式。

她建议投资者考虑更均衡的全球配置，认为这是“多年期现象”，而非短期美元走弱所能涵盖，值得长期关注和投资。