光伏行业深陷亏损，下半年复苏存疑
【鹿光网】中国光伏行业持续低迷，多家上市公司2025年上半年业绩预告显示，主产业链四大环节均深陷亏损。工业硅龙头合盛硅业预计净亏损3亿-4亿元，同比大幅下滑，创上市以来首次中期亏损，二季度亏损尤为严重，达5.6亿-6.6亿元。公告称，受光伏行业供需失衡及抢装潮退坡影响，工业硅和多晶硅价格持续下跌，导致销售价格下滑及存货减值。
多晶硅龙头通威股份预计上半年净亏损49亿-52亿元，创行业亏损之最，二季度亏损23.07亿-26.07亿元。尽管其饲料业务为公司贡献稳定利润，但光伏业务因价格低迷持续承压。硅片龙头TCL中环预计亏损40亿-45亿元，同比、环比亏损扩大，归因于需求降温、供需失衡及存货减值。InfoLink Consulting数据显示，6月底N型M10硅片价格较4月高点下跌31%。
一体化龙头隆基绿能预计亏损24亿-28亿元，同比大幅减亏，二季度亏损收窄。晶澳科技预计亏损25亿-30亿元，环比有所改善。两家公司均表示，行业竞争加剧及产品价格跌破成本线是主因。专业化厂商如钧达股份、协鑫集成同样亏损加剧，盈利能力受损。爱旭股份成为主产业链唯一亮点，第二季度实现净利润0.2亿-1.3亿元，依靠BC产品在海外市场的高溢价扭亏为盈。
辅材企业盈利虽存，但大幅下滑。光伏玻璃龙头福莱特预计净利润2.3亿-2.8亿元，同比下降超八成；胶膜龙头福斯特净利润4.73亿元，同比腰斩，均因产品价格下跌及存货减值。
上半年抢装潮刺激下，组件价格一度反弹，3月分布式组件均价涨至0.76元/W，部分企业报价重回0.8元/W。然而，供需严重错配导致涨价昙花一现。三季度为传统需求淡季，国内分布式需求萎缩，集中式需求不足，海外市场面临调整。
“反内卷”政策下，行业自律公约升级，硅料价格率先上涨。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅N型复投料均价4.17万元/吨，环比上涨12.4%；N型颗粒硅均价4.10万元/吨，上涨15.2%。但业内人士指出，当前价格上涨缺乏基本面支撑，下游硅片企业因成本高企和需求低迷减产，供需尚未实质改善。
7月3日，中国工信部召开光伏行业座谈会，14家企业及协会负责人围绕“内卷式”竞争提出建议，传递高层整治低价竞争的信号。业内认为，四季度价格修复取决于“反内卷”政策落地力度。若上游涨价无法向下游传导，部分竞争力较弱的企业将面临更大压力。长期看，涨价或促成产能出清和供需再平衡，但光伏企业命运将进一步分化。
