比特币价格下跌冲击港股，博雅互动2025年转亏

【鹿光网】随着加密货币市场近半年大幅回调，一些将比特币作为核心资产储备的上市公司业绩受到明显影响。港股上市公司博雅互动近日公布年度业绩显示，公司2025年录得约2.39亿港元净亏损，较上一年的高额盈利出现明显反转，凸显数字资产财库模式在市场波动中的风险。

据公司公告，主营网络游戏业务的博雅互动3月15日公布2025年业绩，全年归母净利润亏损约2.39亿港元，而2024年公司仍实现约9.69亿港元净利润。公司表示，业绩大幅波动主要与持有的比特币等数字资产公允价值变化有关。

截至2025年末，博雅互动持有约4092枚比特币，总价值约2.79亿美元，比特币公允价值占公司总资产的约83.1%。公司核心网络游戏业务收入与上一年基本持平，但数字资产价格波动对财务结果产生显著影响。

市场上通常将以加密货币为主要资产储备的上市公司称为“数字资产财库公司”（Digital Asset Treasury Companies，DAT）。业内人士指出，这类公司股价和盈利水平往往与加密货币价格高度相关，呈现出较高风险和收益并存的特征。

近年来，随着加密市场上涨，一些港股公司开始布局比特币和以太坊等资产。博雅互动是较早参与其中的企业之一。公司自2023年提出购买加密货币计划后，多次增持比特币。2025年，公司通过配售股份筹集约4.1亿港元，其中约3.7亿港元用于购入约411枚比特币。

在加密货币价格上涨阶段，这一策略曾推动公司股价大幅上涨。博雅互动股价从2023年8月约0.5港元一度升至2025年8月的9.36港元。但随着市场转向，截至2026年3月中旬，公司股价已回落至约2.8港元，不足此前高点的三分之一。

数据显示，比特币在2025年10月曾达到约12.62万美元的历史高点，但随后进入调整阶段，并在2026年2月一度跌至约6万美元。市场回调使多家加密资产概念股出现大幅下跌。

行业人士指出，这类公司的商业模式往往形成一种“循环”：通过融资购买加密资产推高资产规模，在币价上涨时提升公司估值和利润，但在市场下行时则可能放大资产和股价的跌幅。

尽管市场波动明显，博雅互动表示仍将比特币视为公司Web3战略资产，目前没有短期出售计划，并称公司网络游戏业务拥有稳定现金流，数字资产价格变化不会对日常运营产生实质影响。

与此同时，市场也关注监管态度。有消息称，香港监管机构对上市公司转型为单纯囤积加密货币的模式持审慎立场。行业人士认为，监管部门的主要目标是防止加密市场波动向传统金融体系传导，从而维护市场稳定。