贵州茅台换帅后首次股东大会聚焦行业调整
【鹿光网】贵州茅台周五（11月28日）发布公告称，公司股东大会选举陈华为第四届董事会董事长，并调整董事会专门委员会成员。同时，公司计划投资不超过1.22亿元用于厂区10kV高压双电源供电系统改造。
当天，贵州茅台召开2025年第一次临时股东大会，面对行业深度调整，公司管理层就库存压力、价格波动、渠道体系等市场关切进行了回应，并提出“市场化转型”等未来发展重点。
陈华在会议上表示，白酒行业整体仍处于调整阶段，渠道库存高、产品价格倒挂及增速放缓等状况普遍存在，行业已全面进入存量竞争期。他认为挑战客观存在，但并非不可应对，市场规模、产业基础及企业韧性仍为行业缓冲风险提供支撑。
陈华在讲话中强调，茅台未来将重点推进五项工作：巩固质量基础、推动营销市场化转型、强化文化价值、推进企业数字化与治理升级、深化ESG实践。其中，“市场化转型”被视为能否穿越行业周期的关键，包括以消费者需求为中心调整产品和场景布局，以及推动“线上+线下”融合以提升供需匹配度。
针对投资者关注的问题，贵州茅台管理层也逐一回应。代总经理王莉在谈及产能投放时表示，白酒行业仍处于调整期，公司将根据市场承载能力决定投放节奏；生产端则会在保证质量前提下提高基酒储备，以应对未来周期波动。
在消费趋势方面，王莉认为白酒“年轻化”并非简单追求低度化，强调茅台不会为迎合市场而牺牲产品特性。
贵州茅台副总经理张旭介绍，茅台酒自8月以来动销逐步回升，三季度营收同比增长7.26%，系列酒表现亦有所改善，其中茅台1935终端动销同比显著增加。对于电商平台的角色，他表示线上渠道是大趋势，虽然带来价格管理和维权挑战，但公司将通过强化授权渠道沟通、推进经销商规范入驻电商平台等方式改善渠道生态。
财务数据显示，贵州茅台2025年前三季度实现营业收入1309.04亿元，同比增长6.32%；净利润646.27亿元，同比增长6.25%，营收与利润均创历史新高，但增速为近年最低。第三季度收入和利润增速分别为0.35%和0.48%，为2015年以来低位。
与此同时，市场批发价持续走弱。第三方平台数据显示，11月28日飞天茅台散瓶批价跌至1565元/瓶，原箱价为1580元/瓶，均较年初超过2200元的水平明显回落。
截至11月28日收盘，贵州茅台股价报1450.50元，上涨0.22%。
