天弘余额宝首次下调托管费，货币基金降费潮难挡收益率下行

【鹿光网】天弘余额宝近日宣布，9月23日起下调托管费率，从0.08%降至0.07%，预计每年为投资者节省近8000万元成本。然而，在货币基金收益率持续走低、平均7日年化收益率仅1.24%的背景下，此次降费能否重振市场吸引力备受关注。

作为全市场规模最大的货币基金，天弘余额宝于9月23日起正式下调托管费率，从年费率0.08%降至0.07%，综合费率由0.63%降至0.62%。据Wind数据，以其7932.19亿元的最新规模估算，此举每年可为投资者节约近8000万元成本。这是天弘余额宝自2013年成立以来首次下调托管费，管理费率（0.3%）和销售服务费率（0.25%）保持不变。

此次降费背后，货币基金正面临收益率持续下行的压力。Wind数据显示，截至9月23日，全市场937只货币基金的平均7日年化收益率仅为1.24%，较去年同期下降0.38个百分点。天弘余额宝的7日年化收益率更跌至1.02%，创历史新低。部分产品因收益过低甚至触发合同条款被动降费，如兴证资管金麒麟现金添利近期多次调整管理费率以避免净收益为负。

货币基金降费潮正在席卷行业。据《第一财经》统计，年内已有26家基金公司旗下56只货币基金下调管理费或托管费，包括广发基金、华夏基金、南方基金等头部公司。例如，国新国证现金增利将管理费率从0.3%降至0.2%，托管费率从0.1%降至0.07%；易方达保证金自9月26日起将管理费率从0.2%降至0.15%，托管费率从0.08%降至0.05%。

业内人士分析，降费既是基金公司为提升投资者体验、增强产品竞争力的主动选择，也与监管政策推动密切相关。今年3月，业内传出货币基金等高费率产品或将陆续降费的消息。9月初，公募基金行业销售费用改革征求意见稿明确提出，货币基金销售服务费率上限从0.25%降至0.15%，涉及超9万亿元规模的近半数货币基金需调整。

然而，降费能否挽回货币基金的吸引力仍存疑问。Wind数据显示，当前仅9只货币基金7日年化收益率超2%，而低于1%的产品增至107只，同比增长1.68倍。头部产品如天弘余额宝也难以独善其身，其收益率从去年均值1.59%降至今年9月的1.02%。收益率下滑导致部分基金规模缩水，工银如意规模较去年底“腰斩”，交银活期通、鹏华添利宝等产品规模减少超200亿元。

为稳定运作，部分基金暂停大额申购，如易方达保证金C类和D类份额自9月29日起限制单日单个账户申购上限为100万元。固定收益分析师指出，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率或继续走低，相对于存款的收益优势减弱，规模增长可能放缓。另有分析建议，基金管理人需通过提升投研能力、优化客户生态系统来提高客户黏性，以应对市场竞争和监管变化带来的挑战。

业内普遍认为，在监管引导和市场竞争加剧的背景下，货币基金费率下行趋势或将持续，但收益率的低迷仍是行业面临的更大难题。